“营卫”指营气和卫气；“生会”即生成与会合。本篇主要是通过对营卫二气的生成、运行与会合的论述，阐明营气和卫气的生理作用、相互关系及其失常所出现的某些病证，故以此名篇。
首先，本篇论述营卫的生成及其性质，提出营卫皆化生于水谷，其清者为营，浊者为卫，营行脉中，卫行脉外的理论。
其次，阐述营卫运行规律，营卫昼夜各运行周身五十度，夜半而大会；营卫运行直接影响着人之睡眠；营卫与血汗的关系。
最后，讨论了三焦的划分、功能及其与营卫气血的生成、敷布、转化关系。
黄帝问于岐伯曰：人焉受气？阴阳焉会？何气为营？何气为卫？营安从生？卫于焉会？老壮不同气，阴阳异位，愿闻其会。岐伯答曰：人受气于谷。谷入于胃，以传于肺，五藏六府，皆以受气。其清者为营，浊者为卫。营在脉中，卫在脉外。营周不休，五十而复大会。阴阳相贯，如环无端。卫气行于阴二十五度，行于阳二十五度，分为昼夜。故气至阳而起，至阴而止。故曰：日中而阳陇为重阳，夜半而阴陇为重阴。故太阴主内，太阳主外。各行二十五度，分为昼夜。夜半为阴陇，夜半后而为阴衰，平旦阴尽，而阳受气矣。日中为阳陇1，日西而阳衰。日入阳尽，而阴受气矣。夜半而大会，万民皆卧，命曰合阴。平旦阴尽而阳受气。如是无已，与天地同纪。
注释
1 陇：隆盛的意思。
译文
黄帝问岐伯说：人的精气来自哪里？阴和阳在哪里会合？什么叫作营气？什么叫作卫气？营卫之气是从哪里产生的？卫营之气在哪里会合？老年人和壮年人气的盛衰不同，昼夜气行的位置各异，我希望听听会合的道理。
岐伯回答说：人的精气，来源于饮食。当饮食入胃，它的精微就传给了肺脏，五脏六腑都因此接受了营养。其中清的称为营气，浊的称为卫气。营气运行于脉中，卫气运行于脉外。
在周身运行不休，营卫各运行五十周次又会合。阴阳相互贯通，如循环一样没有开头。卫气行于阴分二十五周次，又行于阳分二十五周次，昼夜各半。所以卫气的循行，从属阳的头部起始，到手足阴经为止。
所以说：卫气行于阳经，中午阳气最盛，称为重阳；夜半行于阴经，阴气最盛，称为重阴。太阴主管人体内部，太阳主管人体外部，营卫在其中各运行二十五周次，都是以昼夜来划分的。
半夜是阴气最盛的时候，夜半以后阴气渐衰，黎明阴气衰退而阳气继起。中午阳气最盛，日落而阳气衰退。当日入黄昏，阳气已尽而阴气继起。
到夜半，营卫之气始相会合，这时人们都入睡，这叫合阴。到黎明阴气衰尽，而阳气又继起了。如此循行不止，和自然界日月运行的道理一致。
赏析与点评
《黄帝内经》关于卫气运行的记载，归纳起来有三个方面：一是营行脉中，卫行脉外，二者并行。二是本篇所述，昼行于阳，夜行于阴，各二十五周。
三是卫行脉外，散行于肌肉、皮肤、胸腹、脏腑。卫气的三种运行途径中，第一是基本方式，第二、第三种是调节方式。
体现了它分布广泛，运行迅速，应激能力强的特点，是完成温煦、卫外等功能的前提和基础。
黄帝曰：老人之不夜瞑者，何气使然？少壮之人不昼瞑者，何气使然？岐伯答曰：壮者之气血盛，其肌肉滑，气道通，营卫之行，不失其常，故昼精而夜瞑1。老者之气血衰，其肌肉枯，气道涩，五藏之气相搏，其营气衰少而卫气内伐2，故昼不精，夜不瞑。
注释
1 精：此指神清气爽，精神饱满。
2 伐：衰败。
译文
黄帝说：老人往往夜里入睡困难，是什么气使他这样呢？青壮人白天往往不睡觉，是什么气使他这样呢？岐伯回答说：壮年人的气血充盛，肌肉滑润，气道通畅，营气卫气的运行不失常规，所以白天神气清爽，夜里睡得香。
老人的气血衰退，肌肉消瘦，气道涩滞，五脏之气损耗，营气衰少，卫气内乏，所以白天神不清爽，夜里也不易入睡。
赏析与点评
“故气至阳而起，至阴而止。”人体正常睡眠的条件是气血盛，营卫强，气血运行之道通畅，营卫能够正常运行而阴阳相交。
老人昼不精、夜不瞑，是因为其气血衰，其肌肉枯，气道涩，五脏之气相搏，其营气衰少而卫气内伐；而少壮之人昼精而夜瞑，则是因为其气血盛，其肌肉滑，气道通，营卫之行，不失其常。
这就是营卫与寤寐的关系。若卫气不能入于阴分而与营气相交，导致阳分之气盛而阴分之气虚，这是造成失眠的重要机理。由此推之，凡外感、内伤等因素，一旦扰乱了营卫的正常运行，均有可能导致失眠或嗜睡等证。
临床上，对于睡眠失常的病证，辨证运用调和营卫之法。如《黄帝内经》用半夏秫米汤治失眠，《金匮要略》用桂枝龙骨牡蛎汤治失眠，皆与调和营卫之法有关。
黄帝曰：愿闻营卫之所行，皆何道从来？岐伯答曰：营出于中焦，卫出于下焦。黄帝曰：愿闻三焦之所出。岐伯答曰：上焦出于胃上口，并咽以上，贯膈而布胸中，走腋，循太阴之分而行，还至阳明，上至舌，下足阳明。常与营俱行于阳二十五度，行于阴亦二十五度，一周也。故五十度而复大会于手太阴矣。黄帝曰：人有热，饮食下胃，其气未定，汗则出，或出于面，或出于背，或出于身半，其不循卫气之道而出，何也？岐伯曰：此外伤于风，内开腠理，毛蒸理泄，卫气走之，固不得循其道。此气慓悍滑疾，见开而出，故不得从其道，故命曰漏泄。
译文
黄帝说：我希望听到营、卫二气的运行，都是从哪里发出来的？岐伯回答说：营气发于中焦，卫气发于上焦。
黄帝说：希望听一下发于上焦的情况。岐伯回答说：上焦之气从胃上口发出，并食道上行，穿过膈膜，散布胸中，横走腋下，沿手太阴肺经范围下行，返回到手阳明大肠经，上行至舌，又下流注于足阳明胃经，卫气与营气一样都是运行于阳分二十五周，运行于阴分二十五周，这就是昼夜一周的大循环。所以卫气五十周次行遍全身，再与营气大会于手太阴肺经。
黄帝说：人在有热时，就会饮食刚入胃，其精微之气还未化成，汗就先出来了。或出于面，或出于背，或出于半身，并不沿着卫气运行的道路而出，是什么道理呢？
岐伯说：这是为风邪所伤，以致腠理舒张，皮毛为风热所蒸，腠理开泄，卫气行至肌表疏松的地方，就不沿着它的流行道路走了。卫气的性质慓悍滑利，见到开泄的地方就走，所以不能从它正常运行之道而出，这叫漏泄。
黄帝曰：愿闻中焦之所出。岐伯答曰：中焦亦并胃中，出上焦之后。此所受气者，泌糟粕，蒸津液，化其精微，上注于肺脉，乃化而为血。以奉生身，莫贵于此。故独得行于经隧，命曰营气。黄帝曰：夫血之与气，异名同类，何谓也？岐伯答曰：营卫者，精气也；血者，神气也。故血之与气，异名同类焉。故夺血者无汗，夺汗者无血。故人生有两死，而无两生1。
注释
1 人生有两死，而无两生：人体夺血会致死亡，夺汗也会致死亡，所以说“有两死”。血与汗两者缺一则不能生，所以说“无两生”。
黄帝曰：愿闻下焦之所出。岐伯答曰：下焦者，别回肠，注于膀胱，而渗入焉。故水谷者，常并居于胃中，成糟粕而俱下于大肠，而成下焦。渗而俱下，济泌别汁，循下焦而渗入膀胱焉。
黄帝曰：人饮酒，酒亦入胃，谷未熟而小便独先下，何也？岐伯答曰：酒者，熟谷之液也，其气悍以清，故后谷而入，先谷而液出焉。黄帝曰：善。余闻上焦如雾，中焦如沤，下焦如渎，此之谓也。
译文
黄帝说：希望听到中焦的出处。岐伯回答说：中焦的部位与胃并列，在上焦之后。这里主化生水谷之味，泌去糟粕，蒸腾津液，化生精微，向上传注于肺脉，再化生而为血液。用它奉养周身，没有比它更宝贵的了。所以独能行于经脉之内，叫作营。
黄帝说：血和气，名称虽不一样，而其实却是同类，这是为什么？岐伯回答说：营和卫都是水谷精气化成；血是精气化生的最宝贵物质，称为神气。
因此血和气，名虽不同，却属于同类。凡失血过多的人，临证不可发其汗；出汗过多的人，其血亦少，临证不可刺络放血。所以说人体既夺血又夺汗者预后不良，血与汗缺一则不能生存。
赏析与点评
“血汗同源”，血足则津充而汗源充足，血虚则津少而汗源不充，为了避免“虚虚”之诫，所以原文强调“夺血者无汗，夺汗者无血”。
其意是说大失血者，其津液已伤，不宜再发其汗；大汗伤津液者，其血液已伤，不宜再伤其血。临床上，对于大失血之人，不可再夺其汗，如《伤寒论》有“衄家不可汗”、“亡血家不可汗”之告诫。
对于大出汗之人，则应避免再伤其血，如妄用活血化瘀、刺络出血等法。因特殊情况而非用不可者，则当辅以补血或益津之法。如对大失血而兼外感者，治宜养血益津，兼以发汗；对大出汗而兼血瘀者，治宜补血益津，兼以化瘀。
黄帝曰：愿闻下焦之所出。岐伯答曰：下焦者，别回肠，注于膀胱，而渗入焉。故水谷者，常并居于胃中，成糟粕而俱下于大肠，而成下焦。渗而俱下，济泌别汁，循下焦而渗入膀胱焉。黄帝曰：人饮酒，酒亦入胃，谷未熟而小便独先下，何也？岐伯答曰：酒者，熟谷之液也，其气悍以清，故后谷而入，先谷而液出焉。黄帝曰：善。余闻上焦如雾，中焦如沤，下焦如渎，此之谓也。
译文
黄帝说：我希望听到下焦的出处。岐伯回答说：下焦可另将糟粕输送到回肠，又将水液渗透注入膀胱。所以水谷一类，常并存在胃中，经过消化，形成了糟粕，向下输送到大肠，成为下焦的主要功能。至于水液，也都是向下渗灌，排去其水，保留清液，其中浊秽部分，就沿着下焦而渗入膀胱。
黄帝说：人喝酒，酒入胃中，谷物还未腐熟，而酒液先从小便排泄，这是什么缘故？岐伯回答说：酒是谷类发酵而酿成的液体，其气慓悍清纯，所以比食物后入，反比食物先从小便排出。黄帝说：很对。我听说，三焦的功能，上焦像雾一样，中焦像沤物池一样，下焦像水沟一样。